現在、綿花の価格が加工費を下回り続け、加工利益の効果的な修理が遅れているという事実の背後には、綿繰り機の資源を占める綿繰り能力と下流の繊維産業との間の議論の喪失があります。 したがって、私たちはゲームの反対側、つまり紡績、織り、印刷、染色、衣服製造の繊維産業の本質について考える必要があります-化学工場、農地、牧草地から繊維のより長い世代の加工リンクファッション業界。
過去2年間で、私たちは国内の綿織物産業の利益の回復と回復を先導してきました。 しかし、世界の衣料品CPIを見ると、その成長率は安定しており、長期的には低いです。 したがって、今回の利益成長は、世界的な大流行後の衣料品消費の回復に伴い、主に東南アジアの受注が中国に戻ったことによるものです。
楽観的な見方を裏付けて、今年10月に綿花農家は植栽利益を現金化し、産業チェーンでの利益のボトムアップの伝達が見られました。 歴史を鏡として、サイクルの観点から：春の始まりとともに、寒い冬が来るかもしれません。
国内繊維生産能力の大幅な拡大の最後のラウンド：過剰投資とブルウィップ効果
2001年にWTOに加盟した後、最も完璧な綿織物のサプライチェーンを持ち、中国は繊維産業の発展というボーナス期間を経験し、世界的な繊維および衣料品の中心地になりました。
2000年から2010年にかけて、一人当たりの可処分所得の増加に伴い、国内の衣料品、靴、帽子の累積小売売上高は前年比で増加しました。 この期間中、それは一般的に二桁の範囲に達し、平均成長率は19.13％でした。 同時に、中国の衣料品の累積輸出額は前年比14.79％増加しました。 中国は徐々に世界の繊維の主要な供給者と消費者になりました。 世界市場のケーキが大きくなっている一方で、国内の繊維および衣料産業もケーキの大部分を共有しています。 国内売上高と対外貿易の急成長を背景に、国内繊維産業の累積総利益は、前年比45.38％の平均成長率を示しています。
高収益もさらに生産能力の拡大につながりました。 この間、国内平均年間生産能力は86億3500万本の綿紡錘が増加し、綿花の消費量はかつて1000万トンを超え、2010年の25.5％から世界の総消費量の40％以上を占めました。投資を超えて形成され、産業チェーンの上流と下流の鞭効果を通じて繊維および衣料産業の在庫危機を形成しました。
生産と消費は時間、空間、主題で分離されているため、設備投資と最終需要を完全に一致させることは困難であり、需要と供給の不一致が生じます。 過剰投資理論によれば、経済が活況を呈しているとき、投資家は将来について楽観的すぎて投資を増やし続け、最終的には生産が消費と輸出によって決定される有効需要を超え、過剰生産または生産能力の拡大が原材料や労働力の供給のボトルネック、そして賃金や原材料のコストの上昇は、生産企業の利益を損ないます。
需給ノードへの過剰投資によって需給ミスマッチが生じた場合、複数の需給ノードで結ばれた綿織物産業チェーンは、より深刻な変動を引き起こします。 楽観的な時期には、原材料の在庫レベルが上昇し、上流の供給サイドが誤った繁栄をもたらします。一方、楽観的な見方は悲観的なものになりますが、最も上流の供給バブルは、最も現実的な需要の圧迫に直面しています。
2008年の金融危機後、ほぼ10年の開発配当期間は非常に楽観的な見方を示しました。 マクロの期待が逆転したことで、ターミナル消費者市場は急速に回復しました。 2008年に低速成長、2009年にマイナス成長を経験した後、衣料品の輸出は10年と11年で2桁の輸出額の成長に戻りましたが、国内消費者市場は安定して2桁の成長を維持しましたが、2009年にはわずかに減少しました。 。
2010年以降、綿の内部と外部の高い価格差と綿の絶対価格は、繊維産業の生産利益をさらに圧迫しました。 人件費などのその他の生産コストは、東南アジアでの繊維生産能力競争の拡大に直面し、受注分配は徐々に東南アジアにシフトしました。 同時に、中国&＃39;の国内の繊維・衣料品の最終消費の伸びの鈍化に伴い、世界の繊維・衣料品の最終消費も成長のボトルネックに陥り、市場規模の拡大は限定。
国内で拡大された繊維生産能力は、市場が実際に満たす必要のある有効需要をはるかに上回っています。 同時に、ブルウィップ効果の作用下で、産業チェーンの上流サプライヤーは依然としてより楽観的な在庫需要を維持しており、在庫危機を引き起こしています。 2011年以降、国内および対外貿易は急速に弱まり、繊維産業への設備投資の成長率は10％以上の成長率を維持し、国内の新しい綿糸の生産能力は11-で1,000万スピンドル以上を維持しました。 12年間。 しかし、繊維・衣料産業の在庫は大幅に増加し、完成品の在庫は前年比2桁の伸びを維持しました。 同時に、繊維産業の利益成長は急速に低下しました。
過剰な投資とブルウィップ効果は、国内の繊維および衣料産業を在庫危機に陥らせるだけではありません。 利益の減少という文脈では、スタートアップと生産能力の長期的な衰退と変容がありました。 その結果、国内の綿花消費量は2011年の839万トンから2015年には6044万トンに減少しました。生産とマーケティングのギャップが継続的に弱まっているため、綿花の価格は5年近く下落していません。 繊維生産能力の外向き移動の環境では、繊維産業は慎重な態度を維持し、設備投資の成長率は鈍化し、完成品の在庫は低い成長率を維持しました。
利益支援の下で、国内の繊維産業の競馬場は再び混雑しています
容量シフトの傾向はCOVID-19の影響に直面しており、これは世界の繊維産業に明らかな需給のミスマッチの波を引き起こし、国内の綿繊維産業チェーンのペースもある程度加速しています。 受益者は、変革の時期に再び中国&＃39;の繊維産業に戻ってきました。 エピデミックの影響で、産業チェーンのターミナルリンクは最初に崩壊しました。 世界的な閉店の流れが襲った後、それは徐々に上向きに伝わり、繊維および衣料産業チェーン全体に影響を及ぼし、産業チェーンの在庫は再び在庫圧力に直面していました。
世界のエンドユーザーの消費は、マクロ政策の刺激を受けてすぐに回復しました。 しかし、需要の回復に直面しても、繊維産業チェーンは依然として慎重な姿勢を維持しており、市場は消極的な在庫切れ状態を示しました。 主要な衣料品消費国はワクチンの宣伝、社会的距離の開放、需要の解放を続けましたが、東南アジアの繊維国は制御不能な流行状況のために閉鎖に直面し、世界の繊維の需給の矛盾が現れ始め、価格上昇し始めました。
受注の受益者として、中国&＃39;の繊維産業チェーンの利益が回復し始め、それが産業チェーンの精神の回復を刺激し、補充の需要が大幅に増加した。 2021年10月、新疆ウイグル自治区の綿花生産者の多額の利益の現金化の背後で、ボトムアップの利益分配の伝達が見られ、ブルウィップ効果は再び中国全土のこの綿織物産業チェーンにマッピングされました。 国内の繊維産業の在庫サイクルが在庫削減から累積在庫に変わると、利益支援の下で繊維生産能力拡大の兆候が再び現れた。
中国紡織機械器協会の統計によると、今年の綿繊維関連繊維機械産業の業績は非常に楽観的です。 2021年1月から6月にかけて、綿精紡機の販売台数は82.2増加しました% コンパクト紡績装置の販売台数は前年比88.5％増加しました% 前年比で、ローター精紡機の販売台数は100台増加しました% 前年比。 3種類の編み機の市場パフォーマンスは良好で、成長点は異なります。
上半期には、丸横編み機業界の生産と販売が活況を呈し、一部の企業は生産が過負荷になり、前年比で70.6％増加しました。 上半期の経糸編機業界は、全体として安定・好調に推移し、販売数量は前年同期比29％増となりました。 2021年上半期、平編機業界の販売数量は前年比220％増となりました。 2021年の第3四半期には、ほとんどの紡績機械企業が完全な任務を負っており、フォローアップの注文は良好であると理解されています。
繊維および衣料産業の低い閾値属性は、その操業と生産の盲目および能力拡大の無秩序を決定します。 現在、世界の衣料品ターミナルの消費量の改善に伴い、ターミナルは積極的な補充段階に入っています。 商品の良好な需要を上流に伝達する過程で、それは産業チェーンの複数の需給リンクによって増幅されます。 したがって、最上流の実際の綿花需要は過大評価される可能性があります。
生産能力サイクルの観点から、国内の繊維生産能力は、ここ10年で東南アジアに移転する傾向を示しており、エピデミックによって中断されています。 現在、国内の繊維生産能力は、利益の回復により大幅に拡大しています。 長期的に見ると、最終的には消費と輸出で決まる有効需要を超える生産につながり、生産能力が過剰になります。 しかし、弾力性のある国内の繊維産業チェーンを無視してはなりません。 国内の繊維産業チェーンの下流で在庫危機が実現するかどうかは、2022年の市場では悪い点になるでしょう。現在の世界的な複雑な流行環境を考慮する必要があります。
